Kwity depozytowe – nowy-stary sposób na finansowanie inwestycji

W ostatnim artykule o tematyce wykorzystania zagranicznych rynków kapitałowych jako źródła finansowania firmy przedstawiony zostanie międzynarodowy rynek kwitów depozytowych, rozwijający się już od lat 20-tych ubiegłego stulecia, jednak dopiero obecnie przeżywający szczególny rozkwit. Giełdy, które zdecydowały się na wprowadzenie do swej oferty tego rodzaju papierów wartościowych, poszczycić się mogą dynamicznym rozwojem. Wśród nich są NYSE, NASDAQ, AMEX, London Stock Exchange oraz parkiet luksemburski. Mimo, iż wymagania stawiane spółkom przez trzy pierwsze ze wspomnianych giełd są stosunkowo wysokie, to jednak prestiż, jaki daje notowanie na nich walorów przedsiębiorstwa, jest niewątpliwy. Mniejsze spółki wykorzystać mogą łagodniejsze wymogi np. giełdy berlińskiej, luksemburskiej lub frankfurckiej, pragnąc pozyskać dodatkowe fundusze dzięki emisji kwitów depozytowych. Coraz bardziej różnorodna staje się również struktura geograficzna przedsiębiorstw wykorzystujących tę formę finansowania zewnętrznego. Już nie tylko spółki z Europy Zachodniej decydują się na wykorzystanie zalet tych papierów wartościowych, ale także przedsiębiorstwa z Europy Wschodniej, Azji i Ameryki Południowej. […]

Rozwój i perspektywy rynku kredytów konsorcjalnych w Polsce (i nie tylko)

Kredyty konsorcjalne – podobnie jak emisje obligacji – stanowią sposób na sfinansowanie dużych i kompleksowych przedsięwzięć modernizacyjnych, wymagających zaangażowania znacznych środków finansowych, charakteryzujących się ponadto długim okresem zwrotu nakładów. Często są to inwestycje infrastrukturalne w takich branżach, jak energetyka, transport czy budownictwo, gdzie dominują projekty skomplikowane, przeprowadzane etapami, często na przestrzeni wielu lat, a do tego nie przynoszące natychmiastowych zysków (jeśli w ogóle są to przedsięwzięcia nastawione na zysk).

Do takich celów środki własne inwestora zazwyczaj nie wystarczą, toteż niezbędne jest finansowanie projektów modernizacyjnych ze źródeł zewnętrznych. Równolegle należy pamiętać, iż kredytodawcy wymagają odpowiednich zabezpieczeń udzielonego dofinansowania, natomiast wiele przedsiębiorstw, działających w sferze użyteczności publicznej (takich jak firmy energetyczne czy budujące infrastrukturę) już musi obsługiwać wcześniej zaciągnięte zobowiązania. Przykładowo, rozpoczęte w latach 90-tych ubiegłego wieku modernizacje w spółkach sektora energetycznego przeprowadzano na bazie kontraktów długoterminowych, gwarantujących dopływ środków finansowych do producentów. Inwestycje wówczas rozpoczęte będą spłacane niekiedy nawet do 2025 r., jednak wciąż niezbędne jest podejmowanie nowych projektów i inwestycji, ze względu na wysokie tempo postępu technicznego i dynamikę przemian na globalnym rynku energetycznym. […]

Koszty finansowania działalności kredytem konsorcjalnym

Podstawowa stopa procentowa, stosowana w odniesieniu do pożyczek eurodolarowych, do których zalicza się finansowanie w trybie konsorcjalnym, pozostaje ściśle powiązana ze stopą LIBOR (Londyńska Międzybankowa Stopa Procentowa). Zazwyczaj wysokość oprocentowania jest jednak korygowana w stosunku do poziomu stóp rynkowych, jakie obowiązują z początkiem każdego kolejnego okresu spłaty rat, zgodnie z wcześniej przyjętymi zasadami i harmonogramem spłat.

Średnie marże banku wiodącego w ramach konsorcjum wynoszą ok. 1-3% kwoty udzielonego dofinansowania, a uwarunkowane są przede wszystkim walutą kredytu i poziomem ryzyka kredytowego pożyczkobiorcy. Jednak oprócz kosztów odsetkowych oraz marży bankowej, ta forma finansowania wiąże się z poniesieniem szeregu jednorazowych opłat administracyjnych, do których zalicza się w szczególności: […]

Rynek kapitałowy jako źródło funduszy na funkcjonowanie przedsiębiorstwa

Temat przewodni kolejnej serii artykułów stanowić będą sposoby oraz źródła pozyskiwania kapitału dla celów finansowania działalności firmy, przy czym w pierwszej kolejności skoncentruję się na podmiotach większych, prowadzących operacje na szeroką skalę, będących w stanie sprostać konkurencji na rynku globalnym. Ich rozmiary, doświadczenie, wykwalifikowana kadra menedżerska tudzież standing finansowy implikują bowiem znaczne rozszerzenie spektrum możliwości w kwestii pozyskiwania środków na kontynuację czy też rozszerzenie zakresu funkcjonowania przedsiębiorstwa. Obserwowany na przestrzeni ostatnich kilkunastu lat (jakkolwiek niekoniecznie akurat na naszym rodzimym rynku, który pod tym względem pozostaje znacznie w tyle za krajami „starej” Unii Europejskiej) wzrost udziału zagranicznych funduszy średnio- i długoterminowych w finansowaniu działalności przedsiębiorstw pozostaje w ścisłej korelacji przede wszystkim z postępującym procesem ponadnarodowej integracji rynków kapitałowych, przyspieszonym przepływem informacji, rozwojem technik komunikacyjnych i informacyjnych, ogólnie zaś wiąże się z globalizacją we wszelkich jej wymiarach. Szczególnie udogodniony dostęp do zagranicznych rynków finansowych mają przy tym korporacje globalne, posiadające filie i oddziały w wielu zakątkach świata oraz mogące pozyskiwać środki finansowe na preferencyjnych warunkach, realizując przy okazji zyski nadzwyczajne, choćby za sprawą wykorzystania procedur arbitrażu walutowego i procentowego. […]